文 於麗麗
編輯 洪鵠
如果林中有兩條路，徐詩無疑會選擇更爲艱難的那一條。因爲確定並不能讓她興奮，但未知可以。
這可以解釋爲什麼在南方報業這所黃埔軍校的黃金時代，她捨棄清晰可見的高管發展路徑，奔向網易。也可以解釋，大學時當過個人站長的她，在2010年爲什麼敢帶領一支沒有任何移動應用開發經驗的團隊，用「1間民房，10杆槍」開發出億萬用戶使用的網易新聞客戶端。
當網易APP用戶量逼近4億、月活過億時，徐詩離開了。這一次，徐詩選擇與趕集網、瓜子二手車創始人楊浩涌一起成立山行資本。
這是徐詩，明知山有虎，偏向虎山行。不過，她並不把這幾次選擇視做對冒險的感性偏好。她認爲它們是「用逆時間思維或者說終局思維後的理性決策」，「變化中找到相對不變的」。因爲每一次轉身，她都選擇站在更未來的方向上。
36氪對「了不起的投資人」的定位是：找到中國新一代投資人中最出色的，以最大的誠實還原他們對投資、時代、人性以及自我的理解。
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「終局感」
2016年9月，李紅梅在啓動寶寶玩英語項目幾個月、甚至沒有準備好一個像樣的BP時，經朋友穿針引線，見到同爲中歐商學院校友的山行資本合夥人徐詩。三、四面之後，她排他性地認爲「就是山行了」。 因爲「徐詩是最理解這件事的投資人」。
和其他投資機構聊天的時候，李紅梅感到很多投資人「不能理解理解學齡前兒童學英語的科學性與必要性」，再進一步，要他們洞悉「一個學齡前教育類產品圍繞微信羣做產品運營的原因」就更難了。當時，大部分投資人普遍更關注APP的用戶增長，對微信的運營很輕視。「他們總問，這和微商有什麼區別？」
在2016年，徐詩是李紅梅接觸的投資人裏第一個理解且高度認同微信運營本質、並且把微信看成類操作系統的人。徐詩判斷「微信有巨大的流量紅利」，而「教育產品提供的既然是服務，就應該離用戶特別近。而用社羣的方式，結伴學習也更容易達成。」
對互聯網產品的感覺，徐詩在搭建網易整個移動互聯網部——尤其是將網易新聞客戶端做到億級用戶規模的過程中被印證。「當時移動互聯網也纔剛剛興起，網易客戶端的用戶是誰？他們在哪裏？如何把他們吸引過來？又如何讓產品滿足他們的需求？對於這些我們有了一線的手感。用戶量從零到幾億，如何高效獲取流量並且用好他們，這些我們比較懂。也正是因爲這些我們看到了寶寶玩英語的不同之處。」
「對創業者來說，遇到的投資人不是來責問，而是來理解你並啓發你的，當然會加分。」李紅梅告訴36氪。
李紅梅不知道的是，早在2015年底成立之初，徐詩已將教育作爲山行資本的主要賽道之一，而當時教育行業還處於低谷期。徐詩告訴36氪，「當時移動互聯網流量高增長進入尾期，浩涌和我一直在思考還有什麼樣結構性的機會和可能。」投資人投的是巨大的變化，山行認爲，未來10年的變化將來自新技術和新消費兩大驅動力。技術驅動會帶來效率的巨大提升，而消費則緊扣中國未來10年經濟轉型和需求變化。在徐詩看來，教育服務將是新消費裏的重要機會之一。
2017年，整個教育賽道大熱，超過200家投資機構入局此賽道，全行業完成了466筆融資。而到了今年，「基於微信生態的教育類產品」則成爲了最熱門的競爭標的之一。
但在當時，整個教育賽道的商業化數據並不理想，一些後來的明星項目其時也不過幾百萬的營收。但徐詩一個大的判斷是：經過2015、2016年的市場教育，很多80後、85後家長對在線教育的信任感已經建立。他們調研發現，2014年，4個家長中有1個人願意在線上找老師，而到了2016，比率已達到85%。而相比頭部機構已經有所積累的k12教育以及成人教育，主打0-6歲學前教育市場的寶寶玩英語還是一片藍海。
徐詩認定：在一個會擁擠起來的賽道上，先發優勢和增長速度非常重要。
做完用戶訪談後，她更加確認這個年齡段以及教育場景對學英文非常關鍵，並且看到通過微信羣，這個團隊搭建的社羣已經形成一種強大的黏性：可以看到小孩學得進去開心後，社羣裏的媽媽們「甚至會沒日沒夜，義務做推廣」。
「當時，這個項目相對薄弱的是研發，但創始人的格局在，在天使階段，這是短板可以迅速補足的。」 徐詩說。李紅梅告訴36氪，寶玩英語整個團隊，一年多來已經從不足十餘人的團隊壯大爲兩百餘人，而其中「幾乎所有VP級別的人都是Anna（徐詩）幫忙找來的」。
和李紅梅一樣，石墨文檔創始人吳冰在認識徐詩之前也經歷了一段「時間很長、可以說很挫敗」的融資艱難期。2014年從硅谷回來創業的石墨團隊，想要「取代Office」、做成可供多人同時在線編輯和實時討論的中國版的Google Docs。在運行一年多後，吳冰見了不少知名投資機構，「大家普遍關注的還是你這個東西到底什麼時候能賺錢」。徐詩是唯一一個沒這麼問的，「她知道那個時間點上應該關心的確實不是盈利」。
徐詩認爲石墨有很好的產品感，她也向吳冰提出，團隊推進比較慢、用戶增長做得不夠好。但山行還是決定投資，因爲她和吳冰一樣相信好產品會得到用戶的心。
之後的一年，石墨進入了「奔跑期」，截至2018年4月，用戶規模已達千萬，服務企業級用戶超過12萬家，拿到了今日頭條領投的億元級B輪融資，也迎來了騰訊文檔這樣的強勁對手。
「山行那筆錢是救命錢，沒有安娜當時那個決定，我們就不可能有後面加速度跑的這一年。」吳冰告訴36氪。徐詩決定投的時候，能參考的數據非常少，能做這個決定的投資人，「首先必須懂產品，清楚在什麼階段應該關注的產品核心是什麼，而徐詩曾經帶過網易新聞這樣幾億用戶的產品，「所以她知道在那個階段要看的就不是盈利」。另外是「關注長期價值、不急於求成，我認爲她真的是有理想主義的」。
前幾天，在石墨文檔四週年的小party上，吳冰邀請投資人徐詩上臺。在團隊面前，吳冰也是首次回憶起早期的艱難時刻，「正是有安娜的信任，我們才能一直保持初心不斷打磨出更好的產品。」 吳冰甚至感性的將簽約的日子放在了5月20日，據他說，「是爲了記住和山行資本在一起的日子」。
在智能便利櫃「在樓下」創始人張贏看來，徐詩的「不着急」恰是來源於她的「看得清」。啓動「在樓下」之初，張贏還在上門配送和智能櫃兩種模式間猶豫，而徐詩建議，人口紅利不可持久，要做就要做終局模式。「很多投資人很急，尤其是去年下半年，大家都在搶佔點位，急着擴張。但安娜沒有跟其他人一樣催我們。」張贏說。他和徐詩都認同，零售的核心是商品和體驗，「你還是要花功夫建設好你的供應鏈和運營，最終拼的是坪效，它不是一個擴張戰略能解決的。」
「安娜表面冷靜，內心充滿passion。」張贏告訴36氪，「在樓下」之前引進了一位非常重要的市場合夥人，「入職之後我們才知道，安娜在背後做了大量的說服工作。」
交流多了後，李紅梅發現，徐詩「體貼、信任、高情商的女性化溝通方式」背後，是「非常強悍的、有進攻感的思維結構」。
「她快，犀利而且一針見血」。從一開始，徐詩就不斷提醒她：「這是大賽道，所以你一定會遇到競爭者。一定要儘快補你的短板，否則肯定會栽跟頭。在線教育這條賽道上，什麼樣的技術，什麼樣的產品形態以及什麼樣特點的團隊，會決定你能否跑到終局。」兩輪融資下來，整個公司的賬面營收都是良好的狀態，但徐詩反覆提醒她及早儲備彈藥，「後面會有一場場硬仗要打。」
2017年上半年，寶寶玩英語完成A輪融資後，投資機構是他們共同選擇的經緯中國，主導投資的牛立雄此前投出了VIPKID、猿題庫等教育領域明星項目。徐詩告訴李紅梅，牛立雄的經驗會幫助寶寶完英語走到更遠的地方。「這個項目，你一定不要設限，你要瞄準百億美金市值」。
「她和很多女性不一樣，她不容易自我設限。」李紅梅聽後非常感慨，回去就帶着團隊，把很多計劃做了修正。
徐詩告訴36氪，她看中李紅梅有 「足夠的飢餓感」。「半夜1、2點她在工作，早上6點鐘一看，她又發了留言」。而在李紅梅看來，徐詩同樣如此。「她有時正在給小孩餵奶，接電話也是‘沒事，你說’，然後我們就一聊一個鐘頭。」李紅梅算了算，兩人一年多下來打的「深夜電話」估計有近兩百個。
獲得山行資本天使投資後的寶寶玩英語，團隊迅速壯大，月盈收增長百倍，並很快迎來行業的活躍期。目前，寶寶玩英語用戶已達數百萬，「且仍在爆發式的增長中」，在經緯投資後，在今年3月又獲得了騰訊領投的1.5億B輪融資，而繼寶寶玩英語，徐詩又主導投資了1對多小班英語「鯨魚英語」及在線數學思維訓練課「火花思維」，後者剛剛拿到了由山行資本和IDG資本領投的1500萬美金的投資。
戰鬥感
2017年最後一天，三里屯Chao酒店裏有一場「十年之約」。徐詩和2007年就約好的六個閨蜜一起度過了24個小時。她們喝了幾瓶酒，每個人都「聊了這10年的得與失」。輪到徐詩時她說，最大的遺憾是沒把網易新聞APP帶到更高的位置，「愧對整整跟了我5年的核心團隊」。
大學一畢業，徐詩就加入了南方都市報。很快她就做到了這份「中國最好的報紙」有史以來最年輕的首席編輯、新聞部主任，當時她只有26歲。那還是紙媒的黃金期，等待徐詩的，是「升編委」，但這條清晰可見的發展路徑並不讓徐詩興奮。
「危機感強」——在大家還看好的黃金期，徐詩就隱隱感到「紙媒的搖搖欲墜」。「喜歡逆着時間軸看問題」—— 「我會跨幾步，去想幾年後社會情況是什麼樣，自己是什麼樣，可能出現的狀況有哪幾種，可能會什麼樣的決策。」
2008年，從「中國最好的報紙」辭職，徐詩加入網易。前兩年，她負責的是廣州亞運會中英文官網整個項目並擔任總編輯，2010年亞運會結束，項目收官給網易帶來上億營收。老闆丁磊給了徐詩好幾個選擇，「都是成熟的業務，最後帶幾百人的團隊」，但徐詩更想帶隊做網易移動端的開發。
有一次，時任網易副總編輯的方三文和徐詩去廣州工業園信息港一家創業公司交流，在一個破舊的辦公樓裏，方三文興奮地談論着「技術變革帶來的信息噴發」，公司叫做UCweb，何小鵬給他們介紹了產品。手機發燒友、2006年就在廣州大沙頭淘WinPhone的徐詩記得，當時他們一起看數據，「智能機操作系統的用戶曲線和峯值與PC端幾乎倒掛」。她意識到：變革來了。
2010年，徐詩從廣州來到北京，交給她的是一個幾乎沒有移動開發經驗的小團隊。 十幾個人在中關村民房裏的一間 「小黑屋」裏搞封閉研發。「產品做出來，反覆想有沒有用戶需求我們沒考慮到，不斷迭代」。
2011年，網易新聞移動端上線，當年就成爲了蘋果年度APP。當時，整個中國市場智能機不過幾千萬臺，網易新聞第一個月就獲得100萬用戶。到2015年徐詩離開網易時，網易移動端用戶量已逼近4億，成爲網易最重要的移動產品之一。
做移動端之前，網易在PC門戶裏排第4，徐詩給自己定了個目標：移動端做不到第一就別做了。
蓋飯內容工場創始人陳峯和徐詩在南都和網易時期都是同事。徐詩負責網易移動端時，陳峯負責PC端。在陳峯看來，徐詩在工作中「整個是創業心態，把這件事當成事業來做」。在網易大公司的框架裏，移動端一開始並不受重視，規模很小，用戶量也沒有起來，什麼資源也不會向它傾斜，「徐詩當時看起來就是個小姑娘，但移動端愣是在她帶領下，民房小米步槍的做到了行業第一，而且整個團隊士氣高漲。」
大公司裏，很多人是職業經理人的態度，但求不出錯。但陳峯看到徐詩，「就像在創業一樣」：對上，從骨幹薪酬到產品方向，爲此她可以激烈爭取；對下，能放手，「敢讓手下試錯，遇到事情她又主動擔責」。「徐詩看好的事情，即便很多人不贊成，甚至自己的老闆不贊成，她也會堅定爭取，沒有資源，創造資源，全力以赴把事情做到極致」。
從2011年上線到2013年底的很長一段時間裏，網易新聞一直保持同類第一名。但到了2013年，徐詩發現今日頭條起來了。後者在當時砸下了鉅額費用迅速做大，成爲新聞信息類產品中的第一名，至今未有對手撼動。
對徐詩來說，這件事成了她過去10年最多反思的事情之一。「我向丁磊爭取過更多的支持，但不夠堅決。對手也非常優秀，成長極快，各路玩家都重金殺入。」她向36氪回憶，但如果，是用比當時堅決10倍、強硬10倍的態度去爭取呢？「未必不可能（把移動端帶到更高的位置）」。
2015年10月，徐詩向待了7年的網易提出離職。11月她生日那天，細心的網易新聞客戶端用戶會發現這樣一枚隱藏很深的彩蛋：如果連續點擊用戶中心手機屏幕大約5下，會跳出一張「Anna生日快樂」的圖片。這是她一手建立的團隊，用這樣的方式與她告別。
桌子的另一邊
2015年下半年，從趕集網退出的楊浩涌找到徐詩，建議兩人一起做一支基金。
楊浩涌和徐詩2012年就認識，那時他們是中歐商學院的同學。當時正是趕集和58同城仗打得最辛苦的時候，楊浩涌每次來去匆匆，但他一直堅持跑步，連記者採訪他都約着一起跑，這讓徐詩覺得楊浩涌「有很強的戰鬥感，抗壓抗挫，價值觀很正，經歷了大風大浪人很從容，整個人散發着創業者的光芒」。
趕集和58合併之後，楊浩涌一面「再創業」，做瓜子二手車；一面與徐詩一起討論山行資本的未來。
「我自己就是創業者，深知創業的不易，也摸過趟過一些坑。」楊浩涌告訴36氪，「所以在找合夥人時一直在想，究竟什麼樣的資本可以幫到創業者？」
「優秀創業者是不缺錢的，但經驗和洞察力卻是錢也買不到。」在楊浩涌看來，徐詩的每一次選擇都是有預判性的，且有創新意識。徐詩締造了網易新聞客戶端，在移動端剛剛興起，就做出了幾億級用戶的產品。「在網易的大平臺上，卻很有創業精神。她對產品的敏感和趨勢的判斷都在行業的發展中一一印證了。」
「徐詩在移動互聯網非常早期時就堅決入場，對行業機會有敏銳的捕捉和洞察能力。」高德地圖創始人成從武也告訴36氪，他和徐詩認識多年。除了對「結構性機會的前瞻力」，她認爲徐詩「做產品在行業裏有很好的口碑，也是一代名將，有出衆的戰鬥力。」
基於徐詩和楊浩涌的經驗，山行資本定位於輔導型、陪伴型基金，強調用合夥人的創業及產業經驗給予創業者更多幫助。
做一家新基金，也是一場創業。「只有保持創業者的狀態才能更加了解創業者」，徐詩認爲。「以前是內部創業，但畢竟在成熟的大平臺。這一次，換到了桌子的另一邊，找到一流創業者、持續爲LP創造高回報，這是我的新挑戰。」
新基金成立不久，徐詩找到剛剛離職創業的前網易總編輯陳峯。他正在做一個90後內容社交平臺。儘管內容社交平臺有生命週期，但「陳峯天然懂內容生產，知道怎麼做原創、做傳播」，山行資本決定賭這個人。
「我就相信你。」徐詩堅決地對陳峯說。陳峯大吃一驚，他們儘管是網易的老同事，但分別掌管PC端和移動端，經常涉及到資源之爭，「其實有過很多爭執」。現在，他們的身份變成了談判桌的兩邊，徐詩的大氣、和「徹徹底底的信任」讓陳峯很感慨。
蓋飯的用戶很快起來，但衰減的也快，流量成本越來越高，陳峯嘗試了轉型，但轉型也帶來了成本的擴張，到2016年下半年的某一個月，「一下子資金快扛不住了。」
陳峯迴憶，他當時「帶着非常大的心理壓力、小心翼翼地向徐詩提出能否借錢，她只問了下大致情況，然後就答應了，說我相信你，非常爽快。後面就很快週轉好了，業務也很順」。蓋飯現在成爲了互聯網內容通訊社，有蓋飯娛樂、汽車、財經等多個垂直頻道，且很快有了幾千萬級盈收。
「創業者不到萬不得已，是不願意向股東伸手借錢的，她投了那麼多錢，你覺得自己做得不好，非常心虛，但她還是那句話，我相信你。」陳峯說。他甚至認爲，他創業能走到今天，一半是因爲團隊，「就是我們合夥人真的咬牙在堅持着」，另一半就是因爲徐詩。
「她從頭到尾的態度都是我靜靜支持你，看好你，創業有起伏，你不要壓力太大。」而這種信任是有人格魅力的。
從媒體到互聯網再到投資，徐詩覺得自己最大的變化是越來越快地突破自己的認知邊界，儘管幾種工作歸根結底都是做信息拼圖以及對人做洞察，但過去，某種程度上，她喜歡保持一定的孤獨感，「從做產品的角度，可能更關注怎麼在垂直領域深挖，怎麼把用戶體驗和勢能帶起來，專注於做好一件事，而現在，則是要更深發現變化中不變的需求，把控人才的聚合，以及掌控資本運作的節奏。」
「相當於換到了桌子的對面」，徐詩說。 她現在樂於大量地見創業者，去交流、碰撞。「大量了解行業和企業信息，做數據清洗來找到增長邏輯，持續優化自己的投資框架和調整策略」。現在看人的角度也變了，過去在網易，她喜歡「各種奇奇怪怪特有才華的人」，而現在判斷創業者，她會看綜合分：學習能力、韌勁、格局，這些比聰明勁更重要，「因爲創業實在太艱苦了，單純抖機靈和一時的聰明是不夠的。很多創業者離開大平臺，可能初期不順，但好的創業者會用最短的時間調整並找到有效的破局方法。」
成從武日常也會跟徐詩討論行業機會或者投資方向，「她對新趨勢很敏感，在這個基礎上，做了研究後她又對找尋一流創業者的拼勁十足。我相信以她持之以恆的韌性，會抓到大機會。」
在徐詩看來，網易時期周邊高亢的創業氛圍也給了她創業的「手感」。那幾年，方三文創業做了雪球，張銳創辦了春雨醫生，唐巖則創立了陌陌，網易門戶事業部總裁李勇則創辦了粉筆網和猿題庫。「移動大潮裏，幾乎每天都在跟老丁討論研究產品和商業觀察，他比我們所有人都要勤奮，也從他身上學到很多創業者該有的特質，」徐詩也感謝丁磊給予網易這樣自由開放的創新平臺，「當你身邊經歷過數百個鮮活創業者還有身邊這些老同事，你會對好的創業者有大致輪廓判斷」。
七個閨蜜的十年之約上，除了反思，徐詩也談到了這十年的關鍵詞：敬畏，珍惜。重要的是，她經歷了三個美妙的從0到1：帶領網易移動端從0到3.6億用戶，與楊浩涌一起創立山行資本，以及生了一個剛滿週歲的小baby。